Pomena naložb v raziskave in razvoj v biofarmacevtskih podjetjih ni mogoče preceniti.
Prvič, naložbe v raziskave in razvoj so v središču odkrivanja in razvoja novih zdravil. Ta nova zdravila lahko zdravijo bolezni, izboljšajo kakovost življenja bolnikov in celo rešujejo življenja. Na primer, raziskave in razvoj revolucionarnih novih zdravil, kot sta imunoterapija raka in genska terapija, zahtevajo znatne naložbe sredstev in virov. Drugič, biofarmacevtsko industrijo zaznamuje huda konkurenca z nenehnim pojavljanjem novih tehnologij in zdravil. Če želijo podjetja ohraniti konkurenčno prednost na trgu, morajo dosledno vlagati v raziskave in razvoj, spodbujati inovacije ter razvijati učinkovitejša in varnejša zdravila. Poleg tega morata raziskave in razvoj ter proizvodnja zdravil strogo upoštevati regulativne zahteve. Naložbe v raziskave in razvoj zagotavljajo, da imajo podjetja dovolj sredstev za izvajanje potrebnih kliničnih preskušanj, nadzor kakovosti in oceno varnosti, s čimer zagotavljajo varnost, učinkovitost in skladnost zdravil. Poleg tega se svet sooča s številnimi zdravstvenimi izzivi, kot so nastajajoče nalezljive bolezni, odpornost na antibiotike in kronične bolezni. Biofarmacevtska podjetja se lahko s trajnimi naložbami v raziskave in razvoj bolje soočijo s temi izzivi ter zagotovijo inovativne rešitve in farmacevtske terapevtske sheme. Končno je biofarmacevtska industrija bistveno gonilo gospodarske rasti in pomemben ustvarjalec zaposlitvenih priložnosti. Naložbe v raziskave in razvoj ne morejo samo spodbuditi lastnega napredka podjetja, temveč tudi spodbuditi razvoj povezanih industrijskih verig, spodbujati gospodarsko širitev in ustvarjanje zaposlitvenih priložnosti.
Strateška razporeditev sredstev za raziskave in razvoj ima ključno vlogo v biofarmacevtskih podjetjih, njen pomen pa je mogoče ovrednotiti s pozitivnega in negativnega vidika:
pozitivno:
Optimizirajte učinkovitost raziskav in razvoja. Z uporabo učinkovitih strategij za dodeljevanje sredstev za raziskave in razvoj lahko podjetja povečajo svojo učinkovitost raziskav in razvoja. Z ustrezno dodelitvijo sredstev, s poudarkom na najbolj obetavnih projektih, lahko podjetja pospešijo odkrivanje novih kandidatov za zdravila in olajšajo njihovo uvedbo na trg.
Pospešite inovacije. Ciljna uporabaR&Dsredstva lahko spodbudijo inovativni razvoj. Podjetja lahko vlagajo v nastajajoče tehnološke platforme, orodja za raziskave in razvoj ter gojenje talentov, s čimer olajšajo znanstveni napredek ter pospešijo odkrivanje in razvoj novih zdravil.
Zmanjšajte tveganja. Pravilna dodelitev sredstev za raziskave in razvoj lahko zmanjša tveganje neuspeha projekta raziskav in razvoja. Z vlaganjem v več projektov lahko podjetja razpršijo tveganja in tako zagotovijo vzdržnost poslovanja tudi ob neuspehu projektov.
negativno:
Odpadni viri. Neučinkovita uporaba sredstev za raziskave in razvoj lahko povzroči zapravljanje virov. Če podjetja svoja sredstva razpršijo prešibko in vlagajo v neobetavne ali nizko prioritetne projekte, lahko to vodi v potratno razporejanje sredstev in ovira razvojni napredek.
Zamudite priložnosti. Neustrezna uporaba sredstev za raziskave in razvoj lahko povzroči zamudo pomembnih priložnosti za inovacije. Nezadostne naložbe v kritične tehnologije ali področja lahko povzročijo, da podjetja spregledajo prelomne priložnosti na trgu, kar vpliva na njihovo konkurenčnost in dolgoročni razvoj.
Vplivajo na ugled podjetja: neuspeli projekti ali slabi rezultati v raziskavah in razvoju lahko očrnijo ugled podjetja. Neučinkovita poraba sredstev za raziskave in razvoj, ki ima za posledico večkratne neuspehe projektov ali lansiranje izdelkov nizke kakovosti, lahko spodkoplje zaupanje trga v podjetje, kar vpliva na njegov položaj na trgu in podobo blagovne znamke.
Velikani farmacevtske industrije ne varčujejo s stroški, ko gre za raziskave in razvoj, vključno z znatnimi naložbami v razvoj produktov in izdatnimi izdatki za nakupe drugih podjetij ali sredstev.
Glede na desetletne podatke Evaluate, ki spremljajo naložbe v raziskave in razvoj velikih biofarmacevtskih podjetij, si Pfizer zagotavlja prvo mesto s kumulativnimi naložbami v raziskave in razvoj v višini 169,2 milijarde USD v desetletju. Tesno mu je sledil MSD s 169,1 milijarde USD. Treba je omeniti, da je Pfizerjeva družba Comirnaty samo v kratkem obdobju dveh let ustvarila več kot 50 milijard USD prihodkov, medtem ko je Keytruda družbe MSD v zadnjih desetih letih nabrala ogromno bogastvo v višini več kot 102 milijard USD.
Slika 1 Razvrstitev kumulativnih naložb v raziskave in razvoj v zadnjem desetletju (2014-2023) za 15 farmacevtskih velikanov (Vir podatkov: Ocena; vir slike: Scrip. Opomba: naložbe v raziskave in razvoj vključujejo stroške, povezane z združitvijo in prevzemom podjetij ter uvedbo projekta .)
Omembe vredni podatki na sliki 1 prihajajo iz Novo Nordiska, najbolj cenjenega evropskega farmacevtskega velikana z Danske. V zadnjem desetletju je to podjetje s prvo tržno vrednostjo v Evropi opravilo sorazmerno skromne naložbe v raziskave in razvoj v višini 36,6 milijarde USD, kar ga uvršča na dno med 15 največjimi farmacevtskimi podjetji. V preteklem desetletju se je Novo Nordisk, razmeroma osamljen igralec, vzdržal uspešnih nakupov, kot je Pfizerjev nakup Seagena v vrednosti 43 milijard USD, ali agresivnega vstopanja na takrat cvetoča področja onkologije in imunologije. Namesto tega je tiho in donosno uspevalo na svojih stoletnih temeljih pri sladkorni bolezni in ustvarilo izjemno uspešen GLP-1 (glukagonu podoben peptid-1), ki je hitro pridobil pomembnost na trgu zdravil za hujšanje in vzpostavil sama kot nesporen vodja v industriji. Iz primerjalnega diagrama na sliki 2 je razvidno, da naložbeni slog Novo Nordiska uteleša "minimalističen" pristop. Kljub temu je ogromno bogastvo, ki ga je ustvarilo izjemno uspešno zdravilo semaglutid, od leta 2019 spodbudilo opazen naložbeni entuziazem v podjetju Novo Nordisk.
Slika 2 Primerjava trendov naložb v raziskave in razvoj v zadnjem desetletju med štirimi velikimi farmacevtskimi podjetji (Pfizer, Bristol-Myers Squibb, Novo Nordisk in Takeda) (vir podatkov: Evaluate; vir slike: Scrip)
V nasprotju s "skromno" strategijo družbe Novo Nordisk je Pfizer vztrajno sprejel "drzen" pristop k vlaganju v raziskave in razvoj ter vsa leta dosledno ohranjal visoko raven intenzivnosti naložb. Znatni prihodki, ki jih je ustvaril Comirnaty v letih 2021 in 2022, so predvsem spodbudili Pfizer, da je povečal svoja naložbena prizadevanja, zlasti s pogumnim prevzemom Seagena v vrednosti 43 milijard USD leta 2023.
Tako Bristol-Myers Squibb kot Takeda Pharmaceutical sta pokazala nekoliko impulziven nakupovalni vzorec, pri čemer sta njuna prevzema družb Celgene in Shire leta 2019 povzročila porast naložb v raziskave in razvoj v tistem letu, medtem ko so druga leta ostala razmeroma mirna.
Iz porazdelitve atributov naložb v raziskave in razvoj, prikazane na sliki 3, je razvidno, da Novo Nordisk spada v kategorijo previdnega notranjega razvoja, z najvišjim deležem (73 %) naložb v raziskave in razvoj med večjimi farmacevtskimi podjetji. Tesno mu sledi Roche z 72 %, medtem ko ima Takeda Pharmaceutical največji delež (65 %) izdatkov za pridobitev podjetij, AbbVie (64 %) pa je tudi glede tega precej radodaren. Amgen ima največji delež uvedb projektov (16 %), kar je v veliki meri mogoče pripisati njihovemu presenetljivemu 13,4 milijarde USD vrednemu nakupu globalnih pravic za zdravilo Celgene za psoriazo, Otezla (apremilast), leta 2019.
Slika 3 Porazdelitev vrst naložb v raziskave in razvoj med 15 največjimi farmacevtskimi podjetji (vir podatkov: Evaluate; vir slike: Scrip)
Ocenjevanje donosnosti naložbe je razmeroma zahtevno, vendar analitiki uporabljajo neto sedanjo vrednost (NPV) sredstev vsakega podjetja kot standard za oceno donosnosti naložb v raziskave in razvoj. Natančneje, vključuje primerjavo NPV terapij vsakega podjetja (vključno z odobrenimi terapijami in terapijami vR&Dfazi) s svojimi izdatki.
Slika 4 Porazdelitev donosnosti naložbe med večjimi farmacevtskimi podjetji (vir podatkov: Evaluate; vir slike: Scrip)
Na sliki 4 podatki v levem zgornjem kvadrantu predstavljajo naložbe, ki so kljub podpovprečnim izdatkom prinašale višje donose od povprečne ravni. Očitno sta "srečneža" farmacevtska velikana Novo Nordisk in Eli Lilly, ki se osredotočata na naložbe v sladkorno bolezen in debelost. Analitiki menijo, da je za vsak dolar, ki ga je Novo Nordisk porabil v zadnjem desetletju, ustvaril donos v višini 7,36 USD, kar kaže na donosnost brez primere. Najbližji tekmec Novo Nordisku je Eli Lilly z donosom 3,58 USD za vsak vložen dolar.
Na drugi strani spektra sta Takeda in Bristol-Myers Squibb. Nekateri analitiki trdijo, da so njihove metode ustvarile negativne donose, vendar je pošteno reči, da sredstev v zgodnji fazi ne bi smeli prezgodaj oceniti na tak način. Kljub velikemu poslu Celgene v vrednosti 74 milijard USD Bristol Myers Squibb (BMS) ni izpolnil pričakovanj vlagateljev glede donosa. Poleg tega je podjetje postalo preveč odvisno od svojih starih izdelkov, saj 70 % prihodkov prihaja iz izdelkov, ki so na trgu že več kot desetletje.
Če pogledamo potencial prihodnjega dobička, sta Novo Nordisk in Eli Lilly velika zmagovalca (slika 5), s potencialnima NPV 20 % oziroma 19 %, skritimi v njuni obetajoči prihodnosti in čakajo na preboj. Inzulinski analog Novo Nordiska in kombinirana terapija Cagrisema skupaj s peroralnim agonistom GLP-1 Eli Lilly (orforglipron) nosita upanje, da bosta obe podjetji popeljali v nove višave. Poleg tega imata retatrutide, kandidat za zdravilo Eli Lilly 3G za hujšanje, in donanemab za zdravljenje Alzheimerjeve bolezni prav tako visoke vrednosti NPV.
Slika 5 Primerjalni diagram neto sedanje vrednosti (NPV) proizvodnih sredstev v pripravi med večjimi farmacevtskimi podjetji (vir podatkov: Evaluate; vir slike: Scrip)
Ref.
Cairns, E. et al. Analiza: Novo in Lilly poskrbita, da njun denar deluje. Skripta. 26. 04. 2024.
Cairns, E. et al. AbbVie se mora osvežiti. 22. 03. 2024.
Jackson, M. BMS bo ukinil 1,5 milijarde dolarjev in 2200 delovnih mest, da bi ponovno vložil v potrebno rast. Skripta. 25. 04. 2024.